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Hamburg - Donnerstag, 25.08.2011

Irrsinn bei den Renditen griechischer Staatsanleihen?

Die Zinsen, die ein Staat als Emittent seiner Staatsanleihen zahlen muss, richtet sich in erheblichem Umfang auch nach der Nachfrage nach den Anleihen. Während die Staaten, deren Anleihen - wie zum Beispiel die Bundesanleihen - sehr begehrt sind sehr niedrige Zinsen von momentan kaum mehr als zwei Prozent zahlen müssen, sind Anleger bei anderen Staatsanleihen kaum bereit zu investieren, wenn die Rendite nicht zweistellig ist.

Was sich derzeit aber bei den griechischen Staatsanleihen zum Teil abspielt, kann mit gesundem Menschenverstand kaum noch nachvollzogen bzw. nur noch als Irrsinn bezeichnet werden. Bekanntlich zählt Griechenland derzeit wohl zu den europäischen Staaten, denen die Anleger am wenigsten vertrauen. Daher muss der griechische Staat auch Zinssätze im Bereich von 15 oder 16 Prozent zahlen, damit Anleger dazu bereit sind, in griechische Staatsanleihen zu investieren. Für den griechischen Staat ist der Verkauf der Anleihen sehr wichtig, weil so das dringend benötigte Kapital zufließen kann. In der vergangenen Woche haben die griechischen Staatsanleihen mit einer Laufzeit von zwei Jahren auf einem absoluten Hoch notiert. Bei mehr als 42 Prozent (!) lag die Rendite teilweise, wenn man Zinssatz und Kurs der Anleihen berücksichtigt. Der Grund für die erneute Verunsicherung am Markt, welche zu den hohen Kursen der Staatsanleihen geführt haben, waren Diskussionen bezüglich der Sicherheiten-Hinterlegung für erhaltenen Kredithilfen. Hinzu kommt natürlich auch noch die Tatsache, dass sich an der in der Eurozone vorhandenen Krise nichts zum Guten verändert hat. Neben den hohen Kursen der griechischen Staatsanleihen werden auch die Versicherungen immer teurer, die man gegen den Ausfall der Staatsanleihen des griechischen Staates abschließen kann. Möchte man zum Beispiel einen Gegenwert von zehn Millionen Euro absichern, so muss man derzeit einen Betrag von mehr als zwei Millionen Euro (!) für die Absicherung gezahlt werden. Natürlich bekommt auch die griechische Börse die Skepsis der Marktteilnehmer zu spüren. Zur Zeit notiert der griechische Leitindex so tief, wie zuletzt vor etwa 15 Jahren.